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每经胡玉慧实习杨苏

2018-11-05 09:59:46

每经 胡玉慧 实习 杨苏

环顾A股市场两千家上市公司,像汉王科技(002362,SZ)这样,高管们以快速度、数量、多人数全面抛售自家公司的股票,实为罕见。

究竟有什么理由,让高管们义无反顾地一致减持?熟知经营情况和盈利情况的高管们,为何对汉王的股价不看好到了如此地步?要知道,抛售时的汉王股价,已经从175元暴跌至75元,跌幅高达58%,正处于历史附近,而高管们抛售起来并不手软。

但,后来发生的一切,却证明高管们的决策英明无比,因为暴跌的噩梦才刚刚开始。

跟看到底牌的人博弈,结局将会如何?如果得不到法律的保护,这就是赤裸裸的抢劫和掠夺。

高管顶格减持躲过多重利空

3月18日,汉王科技发布2010年年报。全年总收入突破12亿元大关,较2009年增长112.71%;实现净利润8790.16万元,同比增长2.69%;基本每股收益达到0.88元。

这样一份年报,无疑打消了外界对公司主导产品电纸书抱有的担心。尤其是营收冲上12亿元实现翻番增长,显示在整个主营业务收入中占比超过7成的电纸书,在下半年依然销售良好。

关于新一年度主业发展预期上,汉王虽然承认电纸书市场竞争日趋激烈,但言辞中依然对自己作为份额的行业龙头颇具信心,并未提示业绩大幅变脸的风险。

这份年报对汉王科技股价的提振效果立竿见影。3月18日年报公布后,开盘仅十多分钟后,大量买单涌进,直接推动汉王股价呈90度飙涨,短短三分钟涨幅就逼近6%!之后虽然有回落,但在当天大盘上涨乏力的环境下,汉王终以涨2.38%报收。

不过,令人意想不到的事,接踵而来。

3月21日,汉王科技9名现任高管集体减持手中股份!减持数量从4.5万股~30.1万股不等,9名高管在当天合计减持了120万股自家股票。

消息一经深交所披露,市场一片哗然,令市场惊讶的有三大原因。

首先,是选择时间减持。根据证监会规定,定期报告披露前一个月为窗口期,期间上市公司高管不得对自家公司股票进行操作,9名高管的股票是在今年3月4日解禁的,而年报于3月18日(周五)披露,所以3月21日(周一)是实质意义上的解禁日,因此汉王科技这9名高管是在窗口期刚一结束就立即进行减持!

其次,是以流通上限顶格减持。据统计,9名高管中除副总经理张立清之外,其余8位高管的减持量恰好为持股量的25%,为何如此巧合?原来,证监会颁布的《上市公司董事、监事和高管所持本公司股份及其变动管理规则》规定,A股上市公司高管每年多只能减持25%的持股,那么,汉王科技的8位高管并非碰巧减持25%,而是同时选择了以额度顶格减持,他们把2011年全年的减持额度用光了。

第三,是拥有流通权的高管全部选择减持。据《每日经济》了解,截至目前,汉王科技只有9位高管取得流通权,也就是说,拥有流通权的高管全部选择了减持。

环顾A股市场的上市公司,像汉王科技这样,高管们以快速度、数量、多人数全面抛售自家公司的股票,实为罕见。

虽然卖在了75元(未复权)当时的历史,但,后来发生的一切,却证明高管们作出的决策正确无比,因为暴跌的噩梦才刚刚开始。

4月18日,汉王股价暴跌6%,收于66.61元。当晚,汉王发布利空:一季报预亏,将亏损4000万元~5000万元,相当于去年全年一半的净利润!

4月19日,汉王继续大跌9.82%,收于60.07元。

4月25日,汉王再度跌停,收于53.78元。

4月28日,10转增10股,股价仍然下跌4.78%,收于25.7元。

4月30日,汉王又发利空:中报预亏9000万~9800万元。此时的股价已跌至23.90元,并且几乎每天都在创出新低。

5月17日,汉王再发利空:对主营产品电纸书大幅降价,降价幅度在15%~40%,同时计提3000万元~4000万元的存货跌价准备,导致2011年上半年业绩出现较大亏损。

昨日,汉王科技收盘价为21.35元,再创上市以来的历史新低。与高管们集体减持时相比,股价已经暴跌了43%,而这仅用了不到两个月时间。

与英明的高管们相比,二级市场上持有汉王科技的普通投资者,却难逃大幅亏损、深度套牢的厄运。

人们不禁要问,究竟是什么促使高管集体作出顶格减持的决定?是什么使高管们坚信:地下室下面,还有十八层地狱?3月21日,大举抛售的高管们,是否已经知道后面即将发生的系列重磅利空?要回答这一连串的问题,我们还需回到汉王科技的主营业务电纸书上,该业务占到汉王销售收入的75%。

一季报突然变脸年报只字未提

毫无疑问,一季报突然业绩变脸,是导致汉王股价暴跌的直接原因,若能早日获悉这份信息,相信众多投资者都会提早作出抛售的决定。汉王在3月18日的年报中,对业绩变脸只字未提,一季报亏损的早披露,是4月19日姗姗来迟的预亏公告。

业绩变脸,究竟始于何时,高管们是何时知道的?这成了需要首先核实的问题。

汉王科技在一季报预亏公告中给出的业绩变脸理由为:作为主导产品的电纸书销量、价格双双出现明显下滑。那么,电纸书销量、价格双下滑是从何时开始的?

《每日经济》经过多方调查,向北京、上海、广州三地的汉王授权经销商了解电纸书产品的销售变化情况。

在采访中了解到,电纸书价格、销量双降并不是发生在今年3月18日年报披露之后,而是自去年第四季度就已经出现。汉王广州授权经销商告诉,从去年12月开始,他代理的汉王电纸书就卖不动了;每个月一般就卖出几台,拖累自身连铺租都交不起,情况相当惨淡。

同时,从汉王公布的财报数据看,也证明了经营情况的恶化早已发生。去年第三季度,净利润仅为1314万元,环比下降71%,每股经营性现金流量为-0.94元;去年第四季度的净利润为-1212万元,每股经营性现金流量竟然为-2.93元;今年一季度净利润为-4618万元,每股经营性现金流量为-0.6元。

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